比特币暴跌，为何失去避险属性？

比特币价格从去年 12 月中旬开始上涨，今年 2 月中旬已经上涨了 60% 以上。在此期间，在经历了中国市场疫情的加剧和全球股市新一轮的调整之后，不少投资者开始认为比特币面临资本市场的不确定风险，具有避险作用，可以被定义为避险资产。

但最近比特币再次下跌，一个月内下跌近30%，而传统避险资产黄金同期大幅走强，一度上涨近10% 那么，如果它们也被定义为避险资产，为什么在全球股市再次暴跌、原油市场暴跌的背景下，比特币和黄金却走出了完全不同的走势？

其实，说到避险资产，首先我们要搞清楚什么是风险。

在人类历史上，风险的概念是复杂而广泛的，饥饿是一种风险，军事混乱是一种风险，疾病威胁是一种风险，地震、火灾和洪水是一种风险。风险，地缘政治也是风险，资产价格暴跌更是风险。

当饥饿来临时，食物是一种避险资产；当病毒来袭时，口罩酒精是一种避险资产；混乱时，武器是避险资产；当资产价格暴跌时，可以逆势上涨的避险资产。

但是除了黄金之外，所有的避险资产都是相对的，而黄金可以被认为是一种普遍的避险资产，因为黄金是一种超主权货币，只要你持有黄金，不管有什么风险你遇到，你可以跨地区、跨政权、跨宗教等交易你想要的东西。这和纸币的逻辑不同。比如把俄罗斯、印度等国家的货币带到中国，很多人都不认识，更别说津巴布韦、委内瑞拉等国家货币了。

当然，你也可以将食品、医疗用品等作为避险资产，但问题是它们的避险作用是单向的。不是食物和医疗用品，而是去其他地方的票。这个时候，可以用食物和医疗用品换票吗？当然不是，但你可以给对飞机有管辖权的人一个金条，你也许可以让开。

因此，黄金可以定义为终极避险资产，因为它的价值不需要国家、组织等来保证，而且有全球共识机制，所有人都认可黄金的货币属性，黄金的标准化程度极高，可以快速计算价值，交易成本最低，效率最高。你甚至不需要和对方有共同的语言交流，只要拿出金子，让对方掂量一下重量。 .

后来，随着美国的崛起，美元似乎成为了继黄金之后的全球避险货币。无论是非洲或中东的黑市军火交易，墨西哥的毒贩，还是东南亚的赌场，只要拿出印有历任美国总统肖像的美元钞票，交易都会很快完成，因为交易对手将不再效仿。你讨论美元是什么，它可以用来做什么，它有什么价值等等。这就是货币的共识机制。

而美元已经走到了这一步，其背后的支撑因素也是独一无二的。一是美国世界领先的经济输出能力，二是超越世界其他国家总和的军事能力，三是几乎渗透到世界每个角落的美元结算定价体系。

因此，在全球货币的实际使用中，美元已基本取代黄金。从另一个角度看，美元相当于提供了比黄金更便捷的全球货币服务。

但问题是人类发展至今，对国际货币的需求不仅需要美元的便利性，还需要黄金一样的超主权属性。从过去半个世纪的历史看，当人们对便利性的需求更高时，美元自然会压倒黄金成为主流，但当人们对安全性的需求高于对便利性的需求时，黄金又会再次压倒黄金。美元。

但是这个周期是人类经济的终结吗？答案是不。因为只要未来的货币市场，谁同时拥有美元的便利和黄金的超主权共识，谁就能同时压倒黄金和美元。

这就是为什么我说包括比特币在内的数字货币的出现，其实是市场需求的结果，因为自2008年美国金融危机以来，全球很多精英人士开始寻求一种既能像黄金一样，不受主权信用影响的货币，也是与美元交易一样方便的国际货币。

目前比特币为什么大跌，类似于比特币的数字货币已经满足了一些需求，比如超主权属性。至于便利性，包括两个方面，一是数字化、跨境交易、受理，二是可以承载的吞吐量。事实上，除了比特币在吞吐量方面难以满足要求外，其他方面的发展都具有高维潜力。

当然，也有人说比特币的价格波动很大，不能作为货币使用。我认为这种思维是典型的分析师思维，而不是历史思维。

为了提高生产效率，人类已经从座机时代走向了手机时代。苹果手机10000元，座机500元。越来越多的人会买1万元的手机而不是500元的座机？原因很简单。座机工具越来越难以满足人们对通讯工具的需求。

比特币也是一样，它只是一种更符合未来需求的货币工具。如果你认为比特币和手机有很大的不同，商品和货币有很大的不同，那是因为你还没有弄清楚人类活动的底层逻辑。黄金不仅是货币，也是航天飞机上的金牙、珠宝和耐热材料。

货币价格的稳定性不是由任何人决定的，而是通过时间的市场游戏来决定的。比特币只是在这样一个博弈时期。从历史的角度来看，谁试图阻止货币工具的改进和发展趋势，最终可能会惨败并失去竞争优势。

张

纵观所有历史强国，包括强盛千年的古代中国，以及西方工业时代的超级帝国，其实一直都在用金银。这种超主权货币，也就是说一个国家未来的实力，不一定非要有主权货币。

谁创造了更多财富，谁就会在世界上标记更多的数字货币。这类似于中国古代的“官银”。白银不是国家创造的，而是国家创造的。通过繁荣经济，创造更多的税收，你可以在所收的钱上贴上你自己的标签。 “官银”可用于分配官员薪金、战争薪金、赈灾等，在不改变币种背景的情况下，形成了流通、分配、奖惩、激励、跟踪、监控的体系.

这样，可以建立更有效的国家管理体系，增强长期的经济竞争力。只是基于实物货币的系统需要以巨大的成本维持其良性循环。这种成本最终会消耗社会创造的新财富，导致入不敷出。最终，整个系统必须崩溃。

超主权数字货币的出现将大大降低货币运营系统的成本，而且规模越大，成本越低，管理越有效。这类似于非官方微博、微信等的出现，降低了信息交流的成本。用的人越多，费用越低，低到公众不需要支付任何额外费用（不要告诉我你支付了上网费，那你可以尝试用微信代替写信或电报)。

未来数字货币市场的竞争不仅仅是数字货币的主权创造，而是数字货币“标签”权的竞争，因为只有创造更多的财富和创造更多的税收，才能提高社会分配系统更高效，以便更多地“标记”数字货币。

当然，我们现阶段面临的应该是主权性质的数字货币比特币为什么大跌，因为国家主体可以基于数字货币提供更便捷的服务，这是比特币等无法实现的。是的，比特币目前的吞吐量和运营成本、存储管理困难、各种生态系统都无法提供更便捷的交易，这需要更强大的技术改进，而这样的技术改进很难超越时代的局限。

这就像马斯克移民火星的目标，但首先他必须面对如何制造可以去火星的载人航天器，然后如何让它更快地跑到火星（现在三个月）。

文/小雷